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糾結(jié)的棉市行情在下半年究竟將何去何從?

  近一周,外棉期貨市場(chǎng)行情暴漲暴跌,而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)變化并不大,成交低迷;下游紡織市場(chǎng)萎靡不振,訂單匱乏,庫(kù)存增加。糾結(jié)的棉市行情在下半年究竟將何去何從?
  筆者認(rèn)為,后期棉價(jià)缺乏上漲基礎(chǔ),維持振蕩走弱的概率較大,主要原因如下:
  1、內(nèi)外棉價(jià)差比較
  將以往內(nèi)外棉價(jià)差進(jìn)行比較不難發(fā)現(xiàn),正常情況下,80美分/磅對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)棉價(jià)在15600元/噸左右,前幾年內(nèi)外棉價(jià)差在0-800元/噸,現(xiàn)在價(jià)差一直在3000元/噸以上。從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的普遍規(guī)律來(lái)看,內(nèi)外棉價(jià)差的逐步收窄是大趨勢(shì),價(jià)差回歸的主要方式有如下兩種:一是外棉不漲、國(guó)棉跌,這種方式是很可怕的,意味著現(xiàn)在的鄭棉期貨價(jià)格還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到底,而基本面的壓力導(dǎo)致這種情況出現(xiàn)的可能性比較大;另外一種是國(guó)棉不漲或微漲、外棉緊追直趕,但這需要政策的調(diào)控和環(huán)境的配合。
  2、國(guó)家政策導(dǎo)向
  棉花作為戰(zhàn)略物資,國(guó)家必須維護(hù)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展,首先需要保護(hù)的源頭就是棉農(nóng),當(dāng)棉花種植的成本和人民生活成本走高后,棉花價(jià)格就很難下跌。中國(guó)小農(nóng)經(jīng)濟(jì)的社會(huì)無(wú)法跟美國(guó)大農(nóng)場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相比,國(guó)家收儲(chǔ)價(jià)格定在20400元/噸是基于我國(guó)國(guó)情的,但若市場(chǎng)不給力,10月份以后國(guó)家很可能再次啟動(dòng)收儲(chǔ)。
  3、庫(kù)存與消費(fèi)情況
  棉花庫(kù)存與消費(fèi)的相關(guān)數(shù)據(jù)無(wú)需多言,看看天津、青島、連云港、張家港等保稅庫(kù)就會(huì)發(fā)現(xiàn),遍地都是棉花,庫(kù)容非常緊張,加上國(guó)家400多萬(wàn)噸的儲(chǔ)備,庫(kù)存非常充足。當(dāng)前國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)運(yùn)行情況仍未好轉(zhuǎn),部分紡織廠(chǎng)處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài),棉紗消費(fèi)處于傳統(tǒng)淡季,棉花消費(fèi)量較上一年同期同比下降。
  盡管如此,棉花生長(zhǎng)期間的天氣情況和國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)仍存在諸多不確定因素,將左右棉花產(chǎn)量和消費(fèi)量。


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